港股昨日在缺乏消息下突然大升416點，恒指以全日最高位20757點收市，相距歷史高位20971點僅214點，成交急增至643.8億元。論走勢及升幅，恒指跑贏國指，但撇除挾倉工具中移動(0941)和匯控(0005)，兩指數表現其實相若，短線不妨留意中交建(1800)。
南韓、新加坡等個別亞太區股市，在復活節期間相繼創新高；大陸股市又以每天1%至2%的速度持續上升，港股短線轉強、破頂亦屬正常。倘上證指成功衝上4000點，港股升多2000點亦絕不為奇，中移動以及一眾地產股會是主要動力來源。
美林里昂目標價相差40%
個別股份方面，中交建有無限想像空間，中央一句大力投資基礎建設，就算市盈率升至40倍，相信亦會有投資者買入，更何?07年預測市盈率才不過是30多倍！
中交建無疑是一個長線增長的故事，但究竟應價值20倍還是50倍，其實很難判斷，例如美林便認為合理價值為9.64元，里昂則看14元，兩者差距超過40%。不過，里昂在上周發表報告後，便立即將中交建的股價推高，昨日更曾創上市新高，高見10.4元，收市報10.18元，仍升4.3%，似乎投資者較為認同里昂的看法。
里昂指出，中交建的市盈率雖高，但由於06至08年的未完成合約年均上升達30%，而期間的邊際利潤亦會由3.1%，擴闊至約3.5%，每股盈利的年複合增長率達到46.6%。因此，現價PEG(市盈率/增長率)僅大約為0.68倍，既是大陸上市的基礎建設股中最低，亦貼近國際同業的下限。
每股盈利年複合增長逾46%
里昂的預測是否正確，這個只有事後才知道。但由於大市顯著轉強，而中交建走勢又強於大市，短炒一轉應有利可圖。走勢上，中交建在1月中開始主要在9至10元水平徘徊，昨日一舉突破此橫行區並且破頂，而其他技術指標亦顯示會繼續走強，短線而言，有機會上試11元。
2007年4月17日 星期二
