【紐約三十日綜合外電】經濟學家預期，9月份的美國就業市場表現可能繼續了8月的疲軟勢頭——當月的整體失業率或上升至一年來的新高；而與此同時，由於房市持續衰退的勢頭還有所加快，以及信貸金融危機到目前為止尚未消退，美國製造業工廠的活動將報出連續第三個月走緩。經濟學家表示，雖然無法立即判定經濟將出現衰退，但目前美國經濟成長已經明顯遲滯，並且前景的不可預測性非常大。

製造業續走緩

據彭博通訊(Bloomberg News)此前進行的調查顯示，經濟學家普遍預測，儘管9月份全美的新增就業人數將有所成長，但整體失業率將上升至4.7%。失業率8月份時為4.6%，而在今年3月時失業率曾一度下降至5年來的最低點—4.4%。

雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings)經濟學家梅耶爾(Michelle Meyer)指出：「由於美國房價繼續加速下跌，消費者必定將自己的支出減少。消費者支出是美國經濟成長的最大動力，一旦支出也開始萎縮，就業市場也一定開始表現出疲軟。」

支出萎縮 就業疲軟

經濟學家預期，9月份全國新增就業人數可能在9.75萬至10萬人之間，8月份整體就業人數意外出現減少4000人—這是該統計數據四年來首次出現下滑。

鑑於美國的消費支出可能大幅放緩，美國經濟很可能走弱﹕高盛(Goldman Sachs)指出，未來3個季度，美國的經濟增長率折合年率將在1%至1.5%之間。至於2008年，該公司預計增長率將僅為1.8%，遠低於趨勢水平。如果消費大幅放緩(看來很有可能)，美國經濟將進一步走弱。

市場質疑聯儲救華爾街

經濟學家指出，現階段人們對經濟成長重新恢復活力的希望基本全寄託在聯儲身上，但是對於聯儲的每一次行動，市場卻又總是充滿了質疑的聲音。對批評人士而言，現在是「伯南克對策」(Bernanke put)時代——人們認為，正如格林斯潘任內一樣，在伯南克的領導下，聯儲也將隨時準備拯救華爾街。交易商因聯儲9月18日將短期利率下調50個基點而歡呼雀躍，或許證明了這種懷疑。

但是，把華爾街從其愚蠢行為中拯救出來，並不是美聯儲的目標。這是它為完成本職工作而產生的(不幸)副產品。分析師表示，如果那些應該對這場最荒謬的金融危機承擔責任的人得到懲罰，同時不傷害數百萬無辜的旁觀者，那將是一個十分完美的局面。但這是不可能的。如果聯儲履行職責，它就幫了金融業的大忙。這樣一來，金融業無疑就會恢復元氣，然後找到某種富有想象力且現在無法預見的新途徑，於數年後製造一場規模可能更大的危機。屆時，它將指望聯儲履行其在華爾街眼中的職責﹕通過拯救金融業來拯救經濟。

降息並非一定有好結果

有經濟學家表示，聯儲會永遠施以援手嗎﹖答案並不明確。每場危機的解決都為下一場危機埋下了種子。例如，聯儲在1997年東亞金融危機和1998年俄羅斯債務危機後採取的寬鬆貨幣政策，造成了隨後的股市泡沫。2000年，美國股市泡沫破裂後大舉放寬貨幣政策，也推動了近年來的住宅市場繁榮。這場繁榮的結束導致貨幣市場崩潰，進而促使聯儲最近大幅降息。現在問題是，此次降息將造成什麼後果。

可能的答案之一將是一場真正的噩夢﹕通脹捲土重來。過去25年來，美聯儲一直享受著一個有利的全球環境﹕不斷下降並保持低位的通脹，繼而是不斷下降並保持低位的名義利率和實際利率。

通脹風險猶存

現在看來，這些擔憂似乎還很遙遠。這就是聯邦公開市場委員會(FOMC)能夠全體一致達成降息決定，「以防止金融市場動盪可能對更廣泛經濟造成不利影響」的原因。

那麼，通脹風險有多大﹖為什麼它們非常重要﹖目前，這些風險似乎仍然微小。今年8月，美國總體通脹率折合成年率回落至僅1.9%，略低於2.1%的所謂「核心通脹率」。但這是否意味著聯儲就可以無視通脹﹖答案是否定的，原因是外界如果對美聯儲「至少要維持美元國內購買力」的承諾產生質疑，將會使其任務更為艱巨。

聯儲能否讓政界人士和投資者感到滿意，取決於它能否保住其在通脹問題上的可信度。如果失去這種可信度，聯儲將無法對危機做出應對，也無法使經濟產出與潛力保持一致。聯儲最近的大膽舉措或許相當正確。但它在通脹問題上莽撞不得。聯儲幾經艱苦才贏得的可信度是其最重要的資產，千萬不能喪失。