「東新戀」以小股東大比數反對畫上了一個「逗號」，一般解讀為新航「作價過低」，令金錢至上的小股東們反對方案。值得注意是，由於中航持有H股12％，市場一直認為H股股東反對方案是幾可肯定；不過儘管多次傳出國資委游說A股基金股東投贊成票，昨天的投票結果卻是A股股東會以94.04％反對否決方案，比H股股東會更為一面倒，頗為出乎市場意料以外。

其實不論是大陸機構投資者抑或是散戶，都嫌新航出手太低，原價重提「東新方案」，他們幾乎不會接受。

基金投票樂見收購戰

一名大陸基金經理指出，基金投反對票是基於出價的考慮，跟政治因素及國家行為不相關，「基金投票絕對不會看國家想要什麼……而從投資者的角度，我們當然是樂於希望見到收購戰」。

一投資銀行界人士分析道，雖然有傳國資委在背後對基金進行游說，但效用實在不大，因在資本市場的運作中，經濟收益才是基金考慮的主要因素。他說︰「國資委又不是證監會，基金真要賣他們帳嗎？」

他續指出，大陸的基金一直認為新航出價過低，是次否決過後，任何一個可能性都會比3.8港元的入股價好，「他們反對可以誘使新航提出更高價格、或是接受國航5港元的入股價，兩個方案都比現時的價錢好吧！」

「3.8或5港元出手都算低」

昨天出席股東大會的東航小股東賈先生也認為，新航的出價是太低，聲言起碼要6、7港元才合理。

專程坐兩小時半車來出席股東會的劉女士，亦指新航出手太低，所以一定反對，她認為中航的出價也偏低：「5港元也是低呀！我們當然想愈高愈好，但3.8港元與5港元你揀，那一定選5港元嘛！」股東劉先生認為國企應由國家控股：「你說淡馬錫、新航有什麼禁售期，但禁售期一過，他把股份全賣掉，你可以怎樣呀？國航起碼是國企，她要賣股份便多了一重考慮吧！」