【明報記者李鴻彥報道】美國發燒，中國感冒？被次按「纏身」的美國經濟在衰退邊緣徘徊，波及近年過分依賴出口帶動的大陸經濟，一向看好大陸經濟的高盛昨日全面調低亞洲(日本除外)、大陸及香港今、明兩年的經濟預測，其中大陸經濟增長(GDP)更是4年來首次低於市場平均值。高盛中國首席經濟師梁紅認為，美國持續減息或令人行今年暫停加息，改為透過加快人民幣升值步伐調控經濟，估計人民幣今年升值幅度達10%。

「中央今年有機會停止加息，除非通脹惡化及信貸緊縮未能達到效用，否則中央會透過加快人民幣升值步伐去控制匯率政策的不平衡及宏觀經濟。」梁紅認為，迫不得已下中央或會調高1至2次息率，相反中央更有機會選擇一次性調高人民幣匯率。高盛昨日發表亞洲區經濟預測，除將亞洲區今年經濟增長由8.6%調低至8.3%外，大陸及香港的經濟增長也調低至10%及5.2%。

值得留意的是，大陸03年時出口對大陸經濟增長的貢獻不到5%，但在人民幣價值被嚴重低估及連年順差下，出口在短短數年間佔大陸經濟增長的比重急升至30%，故此即使內部需求及基建增長維持強勁，如果與大陸休戚相關的美國經濟一旦出現衰退，大陸經濟也難免受到打擊。高盛估計，企業開支、政府開支及內需分別增長9.5%、9.2%及9.4%，也難以抵消大陸淨出口增長將由3.4%下滑至1.6%做成的影響。

該行強調，預計美國第二及第三季的經濟增長只有1%，而企業開支更出現倒退，故美國最終會減息至2厘至2.5厘的水平，影響亞洲各國經濟。高盛亞太區首席經濟師Michael Buchanan直言，美國次按問題不可能一覺醒來便會完結，有機會令美國出現技術性的衰退。

大陸經濟過去數年一直處於低通脹、高增長的黃金年代，2005、06及07年的GDP均超過10%(市場估計去年將高達11.5%)，惟美國次按引發的危機擴散終「傳染」到大陸，多家券商先後調低大陸GDP今年的增長，至11%以下。Asianomoics董事總經理兼前里昂首席經濟師韋卓思(Jim Walker)昨日甚至預計，美國今年經濟只有0.5%增長，因為次按屬於結構性金融危機。

至於香港方面，高盛亞太區經濟師馮殷諾認為，經濟增長將由07年的6.2%放緩至5.2%，實質負利率、穩健的經濟基礎及低失率業等因素，令美經濟放緩對香港做成的影響有限。雖然負利率及按揭供款比率偏低將刺激樓價今、明兩年各升20%，但他認為有別於80年末資泡沫年代，主要是通脹問題不可同日而語。