花旗及美林的差勁業績，為次按問題揭開面紗，令港股異常波動，全周計算，恒指成分股中僅6隻錄得正回報。市場有反彈不足為奇，但要博得準並不容易。穩重型投資者，可留意回報及派息穩定的公司，位處「轉強區」的中電(0002)及港燈(0006)便屬這類股份。
正如本欄上周所言，投資者早前低估的次按影響，正反映在股價之內。花旗及美林公布的業績遜於預期，令恒指全周計下挫1666點，收25201點。而上周本欄提及中央銳意控制通脹，怎料真的來個豬、牛、羊肉、即食麵、食用油、雞蛋、牛奶等必需品價格管制，重施「有形之手」干預市場，令投資中資股的政策風險增加。
美救市只能帶來短暫反彈
筆者估計，美國經濟步入衰退的機會頗大。該國計劃推出救市措拖，雖然預料當中會有短暫反彈的機會，但要博反彈，需要反應敏捷加上目光如炬，自問沒有這般本領的，還是不試為妙。
版面右邊為本報自行開發的十字圖，Y軸代表每隻成分股一年升跌幅度，而X軸則代表成分股每周升跌幅度，中心圓點位置為恒指一周及一年升跌幅，以中心劃出一個十字，則形成一幅十字圖。十字圖右上?為持續「強勢區」，右下角區屬「轉強區」，左下角為持續「弱勢區」，左上角則為「轉弱區」。
新利潤管制協議有利兩電
本欄上周推介、今周在「轉強區」的中電，跑贏大市，成為上周6隻錄得正回報的恒指成分股之一，可與同在「轉強區」的港燈一同留意。隨?新的利潤管制協議落實，這兩隻股份均獲港府保證，獲得資產9.99%的指定回報，加上達到政府規定指標的獎勵條款，回報可達到10.19%。值得留意的是，兩電可增加資產的規模，來提高實質的收益，令它們的回報更為吸引。
派息方面，兩電均有良好的派息紀錄。中電方面，2007及08年預測息率分別有4.1及4.2厘，過去3年派息比率平均有57%。港燈方面，2007及08年預測息率分別有4.2厘及4.3厘，過去5年的派息比率在59%。兩者均為逆市佳選。
2008年1月21日 星期一
