1月29日美股躍升，這有點出人意料，因為一般人都相信在聯儲局會議之前買盤不會入市。然而事事給你估中，那就不是股市了。從這二三天來看，市場正在沽出防衰退股，買入房屋財務工業運輸等經濟敏感類股份。這個流向有三種理解，一是盤路逆轉，空倉回補，但這很難解釋為何防衛性股份被沽。二是買盤相信經濟及股市前景並不如「幾日前」那般差——你相信事情變得那麼快嗎？三是由1月18日至24日的沽盤是SocGen引發，有對?基金被迫斬倉，沽盤完結自就「雨過天青」，就這麼簡單？

實情可能是以上三者的結合，又或有其他因素在內，但不可否認的是：1)近日的經濟數字如失業救濟金申請，及耐用品訂單並不如預期中差(然傳媒說耐用品數字強勁也是不對的，因為12月耐用品訂單比去年同期升幅是低得多的)，銀行從聯儲局昨天的第四次定期拍賣措施借取的資金比前三次大減，這次的bid/cover比率是1.25，比最高的3.08低得多，可見銀行體系資金短缺的情形已大為改善。2)股價大跌後已反映了一定的壞消息。3)市場淡氣就算未到極端也算是厲害。

有三個指標可要留意：1)證券行指數(XBD)正試衝200點阻力，2)銀行股指數(BKX)已升穿90點，阻力是92.3，3)房屋股指數(HGX)試150點阻力。

市場對聯儲局會議的正常反應是不理0.25%或0.50%減息都會借消息沽貨(sellonthenews)，這應是交易員的共識。如果大市在公布後跌不下，嘿嘿……

我見得不少朋友對後市都有點恐懼，且給大家一點歷史安慰：自1929年以來，標普五百由1月初至1月25日跌幅超過5%者共有7次，有趣的是從1月25日至年終，前6次俱錄得正回報。數字如下：1)1960年1月1日至25日跌5.19%，之後日子升2.34%；2)1982年先跌5.83%，後升21.86%；3)1978年先跌6%，後升7.52%；4)1948年先跌6.21%，後升5.92%；5)1990年先跌7.73%，後升1.27%；6)1939年先跌9.36%，後升4.62%；7)2008年先跌9.38%，後？(且估一估)。

有關截至1月22日的期貨未平倉合約數字，非商業性戶口的納斯達克指數空倉少了3萬6千張，長倉多了4萬2千張，淨空倉張數是4萬張，比上周減少8萬張；商業性戶口的納指空倉多了4萬張，長倉少了3萬7千張，淨長倉2萬張，比上周少了7萬張。

盤路分佈是非商業性戶口的標普、細價股及納指空倉都下跌，商業性戶口則是加大了標普、細價股空倉和納指空倉數。

又有些對?基金正看淡長債，沽空對象是長債的交易所買賣基金(TLT)，TLT現價95美元。