我喜歡技術分析(Technical Charts)，但其盲點是當「所有人」，應該說是大部分投資者都向同一方向觀望時，大家一齊出錯的機會便較高，特別是那些簡單而不需用大腦的技術指標，例如1月效應(January Effect)。

據紀錄，其準確度超半，但在各技術指標中，因太多人談論，故我不大信賴它，但今年卻很少傳媒提及，可能是壞信號吧，我猜今年會很準確。

簡單而言，1月效應顯示，「若1月份是升市，則今年便是升市，反之便是跌市」。其背後理論為粉飾窗?，平衡稅務等；例如某股票已下跌好幾個月或整年，基金經理可能會趁12月拋售，用意是減少在其他股票得來的增值稅(Capital Gain)，如果基金經理在來年1月仍然看漲的話，當然在1月又再買入；另一理由是基金經理想掩飾曾經持有表現較差的股票，亦會趁12月年結前拋售。

由去年11月中道氏理論發出熊市信號開始，接?是1月效應壞信號，股市似乎一無是處，若細看股市1月份對各公布好消息的反應，雖不中亦不遠矣。

先看運輸指數，在眾分類指數中最有反彈動力，但仍未能脫離有反彈、沒升幅的走勢，現正重拾跌勢；其他如道指、標普500、納指等都在下試1月低位途中，多倫多指數有較佳表現，但卻全賴黃金及能源類，並不能作為綜合大市標準。

放眼環球市場，有較好表現的巴西、澳洲都全賴資源類，歐洲強國德國亦已跌入中期下跌浪；亞洲方面，無論是否包括日本，整體走勢都乏善足陳，讀者較熟識的港股，仍然維持摸頂機會較高的評語。

今年1月效應特別之處在於下跌、成交量較12月份減少，債券價值及成交量卻增加，顯示資金外逃，不利股市。

綜觀各主要市場走勢，醒目錢都在觀察大市能否穩守1月支持位，根據慣用的技術指標，預測會再創新低；次按危機事發已滿1年，但從建屋指數HGX、零售指數RLX走勢，最壞消息仍未盡出，最簡單莫如看3月尾公布的撇帳數字，是否總數較前少，便知結果。

如果要牛頭角順嫂從中擇其一，第一是美國市場、第二是黃金及能源類、第三是亞洲市場，在不准拋空的條件下，順嫂當然選黃金及能源類，因為經過多年升市，上升軌?早已成勢，她本人亦不識如何摸頂捉底；但業餘投資者卻不然，他們去年會跑入美國市場，先捱一巴，今年再去趁亞洲市場，會再受一掌的機會非常大。

完全對，如果能想通順嫂和其他業餘投資者的分別，即使跑贏專業基金經理亦屬等閒事。1月份低位屬技術上重要支持位，重要處在跨市場、跨國界，所以在上半年增加現金或債券比重亦為聰明策略。

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