【紐約二十五日綜合外電】周一早盤，近來在信貸市場危機衝擊下，一直處於經營困境與面臨信貸評級可能被調降危險情況的全美兩大債券保險金融服務巨頭——MBIA(MBIA Inc.，股市代號MBI)與安巴克(Ambac Financial，股市代號 ABK)的股價，出現強勁反彈，並且帶領金融板塊類股整體上揚。重量級金融評級機構標普公司(Standard & Poor's)當日宣布，這兩家債券保險巨頭近期多方融資以紓緩困境的努力正在明顯見效，因此繼續維持對它們的「AAA」信貸評級。投資者對此利好消息大喜過望，紛紛買進這兩家公司股票。上周末時剛有消息稱，安巴克已與一些銀行財團達成了業務重組與增加注資協議。市場分析師此前就表示，重量級金融評級機構標普和穆迪投資者服務(Moody's Investors Service)，將於本周公布的審查報告中，對已增資的債券保險商信貸評級做出調整。

周一，標普稱將MBIA的評級仍維持在「AAA」，並且將其從自己的「信貸觀察名單」(CreditWatch)上去除——這意味著MBIA免除了立即將遭受降級的風險。MBIA現階段承保的債券資產總值達6,700億元，是全球最大的債券保險商。該公司最近獲得新增注資約26億元來保住他們的最高信貸評級，此前因為穆迪、標普以及惠譽(Fitch Ratings)等機構都已把MBIA列入降級觀察名單。

與此同時，標普也宣布將排名第二的安巴克評級也維持在「AAA」，但其仍處於「信貸觀察名單」之中。業務規模僅次於MBIA的安巴克，其擔保債券總額也逾5,500億元。

安巴克獲銀行財團注資

據《華爾街日報》日前引述知情人士說法指出，安巴克上周末與銀行財團逐步達成了公司重組以及增資約30億元的協議。

知情人士表示，安巴克預計折價出售股份給現有股東，以現金增資方式募得25億元。而花旗集團(Citigroup)、瑞銀(UBS AG)、蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland )、瓦柯維亞(Wachovia)等銀行巨頭很可能會表態支持這項計劃，大量買入安巴克未售出的股份。

除此之外，安巴克預計由市政債券業務部以發行公積票券方式再募5,000萬元，來達到信評機構的要求，維持「AAA」的信貸評級。

盡快分拆旗下業務

安巴克曾表示他們目前專注於籌募資金的目標上，但如果信評機構和相關單位要求，也可能盡快分拆市政債券和結構性融資業務。安巴克高層表示，可能會把市政債券業務轉入Connie Lee Insurance Co.運作，這是他們在1998年買下，並且可在美國47州執業的公司。

分析師表示，安巴克的重組議題最受市場議論紛紛。

這次重組可有效讓其低風險的市政債券(municipal bond)業務與風險較高的結構性融資(structured finance)業務分離，成為金融界熟知的「好銀行」、「壞銀行」模式。

雖然市政債券持有人廣泛接受「好銀行」、「壞銀行」的分割模式，因為這讓他們的投資能受到「AAA」等級保險商的保證。不過也有銀行及投資人持反對意見，因為這也代表他們的投資承保商可能是信用評等較低的公司，而由於財務制度不夠健全，使他們無法得到理賠金。目前，惠譽已經把安巴克降級為「AA」， 穆迪和標普則把安巴克列在降級觀察名單中。

「多米諾骨牌」風險

MBIA、安巴克及其同業以「AAA」的評級協助市政債券的發行者，降低區域及州政府、學校和醫院的借貸成本。在結構性融資方面，他們也為風險程度較高的信用卡借貸以及抵押貸款做擔保。

但自從美國房貸市場危機暴發以來，貸款相關證券已嚴重惡化，使安巴克等債保商面臨數百億元理賠的風險。安巴克承保著約670億元的擔保債權憑證 (CDO)，其中以抵押貸款為主。MBIA也承保約830億元的CDO。而許多銀行金融服務商向債保商投保他們的CDO資產，目前這些CDO價值可能會進一步下跌，而如果債保商評級遽降，會使這些銀行資產虧損減記程度及損失再度擴大。

周一，MBIA股票報收14.58元，漲19.70%、合2.40元；安巴克股票報收12.41元，漲15.87%、合1.70元。