雖然港股目前處於沉悶期，但反造就了細價股的炒作潮。除了一批三四線股仔有鑊氣外，個別二線紅籌都有一定留意價值，其中不妨留意中航科工(2357)。事關公司旗下附屬宣布，中航科工正就所持部分汽車業務與潛在投資者合作事宜進行商討。此舉似乎意味中航科工將加速剝離汽車資產，並重點拓展飛機業務，以配合母公司中國航空工業第二集團與中國航空工業第一集團的整合或合作，因此短線可博其將有進一步連串整合行動展開。

先交代中航科工最新的公布。上周一，中航科工於上海上市的附屬公司東安動力宣布，中航科工正就所持部分汽車業務與潛在投資者合作事宜進行商討，因東安動力股權變動存在較大不確定性，為維護投資者利益，東安動力股票將繼續停牌，直至中航科工與潛在投資者達成相關協議。

估計會剝離汽車資產

據報章報道，潛在投資者包括東風汽車(0489)母公司。事實上，雙方合作早有前科，東汽去年底與中航科工簽署購買哈飛汽車協議，被視為中航科工出售汽車資產的第一步，再從公告中顯示，東安動力的股權有變動之可能，因此估計，中航科工大有可能藉是次商討以剝離汽車資產。

假設中航科工真的剝離了汽車資產，下一步就應是重點拓展飛機業務。其實此方面，中航科工也正在靜靜起革命。事關從其早前斥2.5億元人民幣認購旗下另一附屬公司洪都航空的增資股，以及其母公司中國航空工業第二集團也以注入資產形式而投資3.5億元來看，已可見到其立場鮮明。事實上，中航科工將重點發展放在洪都航空身上是可以理解的，因為洪都近年的業務表現實屬不俗。

據洪都航空早前公布的業績預增指出，自股權分置改革完成後，由於原洪都飛機資產注入及業務量增加，以致預計今年盈利較去年的7,076萬元人民幣，增長50%以上，即盈利可達1.06億元人民幣，而洪都航空去年首3季的盈利只有4957萬元，如預計增長實現，則去年第4季的淨利潤將達5653萬元人民幣，較首3季淨利潤增加21.3%，反映第4季業務量大增。

旗下洪都航空前景吸引

還有一點值得一提，洪都近日與美國古德里奇公司簽訂飛機零件轉包生產合同，洪都將為波音787型飛機發動機短艙生產零部件，預計合同總價值約為5,700萬美元。如此看來，洪都前景確實吸引，難怪昨日收市價仍較其調低後的配售價25.4元人民幣有相當升幅，反映市場對航空工業的獨特性看好，而中航科工也應有望藉此水長船高。

提到水長船高，其實單是中航科工手持的4隻上海A股股份(見表)，包括上述從事汽車業的東安動力和從事航空業的洪都航空，以及昌河股份和哈飛股份，實值已高於其現價。以上述股份昨日收市價計算，單是中航科工所持的4隻A股市值已逾150億元人民幣，折合每股中航科工價值超過3元。

總括而言，在母公司中國航空工業第二集團擁有6家A股上市公司的背景下，市場一直憧憬會有注資和整合行動，而早前中航科工已與母公司合作拓展風力發電業務，以及近日東安動力或出現股權變動，也可視為注資和整合業務的初階。

更重要的一點，就是早前內地報章已獲中國航空工業第一集團證實，其正與中國航空工業第二集團商討整合或合作方案，雖然具體方案未明確，但此憧憬已足以予市場無限放大，而中航科工正是中國航空工業第二集團的子公司，因此可望加速對其整合。其現價較其實值大偏低，大有投機炒上空間，短線可博，若跌穿1.6元的支持位則止蝕。