【紐約六日綜合外電】美國會否陷入經濟衰退的爭論，似乎經已告一段落。上周五晚美國勞工部公布3月份就業數據，期內共削減了8萬個就業職位，而失業率亦升至5.1%，為2年半以來的最高水平，有關數字已為美國的經濟衰退再添一項有力的證據。不過，美股上周五並沒有受上述壞消息刺激而急挫，相反市場認為在利空消息幾近盡出下，預期大市快將見底，令美股止跌回穩。本周將進入第一季度財報旺季，若公司盈利保持穩健﹐美股可能繼續近日的復蘇勢頭。

道瓊斯工業平均指數上周五僅微跌17點或0.13%，至12609點，標準普爾500指數就漲0.08%，維持在1370點；而納斯達克綜合指數亦升8點或0.32%，收報2371點。綜合一星期，道指累升了3.2%；標普500指數就升4.2%，成為兩個月以來表現最好的一周；而納指累漲4.9%，更是自06年8月以來的最高一周升幅。

美國3月份就業人數大幅減少8萬人，創下自03年3月以來最大的減幅；失業率更由2月的4.8%爬升至3月的5.1%，為05年9月颶風卡特里娜吹襲墨西哥灣後的最高水平。

「這個數字很差。」 位於波士頓的基金公司Eaton Vance Corp. 首席經濟師Robert MacIntosh表示。「以前人們還在辯論我們是否已經陷入衰退，但我認為現在的情?已經很清楚了。」

不過，參照過往經驗，每當美國失業率攀升至5%以上時，投資者就會開始預期衰退將步入尾聲。事實上，現時市場大多數人均認為，美國將只會經歷一個短而調整幅度淺的衰退。過去一星期美國信貸市場的緊縮狀?已開始解凍，大行如雷曼兄弟及瑞銀都能夠在股市上成功集資；而在紐約交易所買賣的股份，近日大都重上200天線以上的水平，均屬好的徵兆。

股市先於就業市場見底

翻看過往的周期，標普指數也往往快於就業市場見底，如2000年科網股泡沬引發的一次衰退中，標普指數於2002年9月便見底，但失業率之後仍持續上升，到2003年6月始見頂，足足遲了9個月。過往經驗也觸發了上周一些「撈底」盤入市。

高盛的首席策略師David Kostin就預期，隨?美國企業開始將公布第一季度的業績，受它們盈利下滑影響，大市短期還會有些調整，估計標普500指數會在1165點水平才見底。現時華爾街預期，標普500指數成分企業的首季盈利，會平均倒退10%，今年初市場仍估計企業盈利會有6%的增長。

德意志銀行(Deutsche Bank)的美國證券負責人菲茲帕特里克(Owen Fitzpatrick)稱﹕﹁市場已經反映了衰退相當部分的影響。鑑於聯儲正努力採取措施將我們拉出衰退﹐市場預計的是淺層次的短暫衰退﹐而不是深層次的長期衰退。﹂

隨著周一美鋁(Alcoa Inc.﹐股市代號 AA)公布業績﹐該季度盈報將陸續湧出。

很多分析師相信對08年的盈利預期仍然處在太高的位置﹐而市場將守候較低預期或多雲的前景。

菲茲帕特里克稱﹕﹁我們需要利好的盈利動量﹐而我們要進入將帶來盈利預期削減的調整階段。﹂

據湯信財報(Thomson Financial)分析師普遍預計﹐由於遭遇問題的金融公司將對整體情況造成影響﹐標準普爾500的第一季度盈利可能比去年同期下降10.9%。第四季度企業總體盈利下降25.1%﹐是自1991年來最差的一個季度表現。

除了金融行業外﹐消費相關和科技股也將成為關注重點。降低的消費支出預計將影響總體業績。

不過投資者上周早些時候因百思買(Best Buy Co.﹐股市代號 BBY)的較小虧損和移動研究(Research In Motion﹐股市代號 RIMM)好於預期的業績而增強了信心。

菲茲帕特里克評價道﹕﹁這不是一個典型的資本支出為主導的衰退﹐絕大多數部門並沒有體驗到通常情況下的過度庫存﹐應該堅守的不錯。儘管銀行可能會公布大家已經相當有數的業績﹐但伴隨持續的全球增長﹐我們應該獲得公司海外盈利的亮點。﹂