【紐約十三日綜合外電】今年迄今為止，金融類股、科技類股和小型股都受創不輕，不過電訊行業類股才是真正的超跌板塊。該行業是標普500中表現最差的類股板塊，迄今已經下跌整整15%。金融板塊今年的跌幅比電信少3個百分點，不過，現在已經出現資金抄底的?象。分析師表示，電訊類股跌幅如此之大，估值如此便宜，也許是時候給予關注了。
現在抄底 佈局明年
花旗分析師顯然正是這麼認為。花旗美國股市首席戰略師烈夫科維奇(Tobias Levkovich)最近將電訊類股的評級調升至「加碼」，理由一個是股價估值偏低，另外分析師此前對該板塊業績預期的調降過程似乎將要接近尾聲。
不過，烈夫科維奇並不認為電訊股短期會大幅飆升，現在抄底買進主要是佈局明年的行情。他說：「我們要提醒讀者，我們的分析主要是針對未來12個月行業板塊的相對表現，而非12天，因此我們預測的是板塊長期趨勢可能發生的變化。」
他的這一觀點從歷史來看也是有根據的。在歷史上，當經濟處在下降週期的時候，電訊股的表現往往不及大盤，而2008年顯然已經落後大盤了。但是Soleil Securities Group分析師倫德伯格(Gregory Lundberg)認為：「如果美國經濟即將走出低迷、進入一個穩定時期，電訊股表現將優於大盤。」
烈夫科維奇還表示，在當前市場和經濟持續疲軟的現狀下，人們很難對電訊股爆發大的熱情，不過這些股票的確已經嚴重超跌，價格太便宜了。而且相對而言，一旦市場陰霾散去，從歷史來看，電訊類股往往領先大盤。既然市場觀察家們現在能夠開始替金融股觸底搖旗吶喊，也許他們也應該考慮給電訊類股助助聲威了。
可以更樂觀與投機一點
分析師表示，如果我們樂觀一點，更機會主義一點，將眼光投向今年年底或2009年年初。目前除了估值較低外，電訊行業類股還有一個優點，就是較高的分紅派息。隨著股價大幅下挫，很多股票的股息收益率已經變得非常可觀。
分析師說：「如果我們想低成本同時風險分散地投資國內電訊股，可以考慮交易所交易基金(ETF)，比如Vanguard Telecom Services ETF(交易代號 VOX)、iShares Dow Jones US Telecom(交易代號 IYZ)。通過iShares S&P GlobalTelecommunications(交易代號 IXP)我們還可以投資海外電訊股。這些都是投資電訊股的簡便方式，不過也許不是最理想的。
基金經理羅格(Steven Roge)認為，行業板塊ETF就是一個大雜燴，本身也是有很大風險的。他表示：「我們一般不推薦大家買板塊ETF。通常情況下，判斷某個板塊的走勢是很難的，任何板塊都會有很大的波動性。」
行業三大潛力股
不過，他的確認為電訊板塊裏有很多具有潛力的個股。他最看好的是SK電訊(SK Telecom, 股市代號 SKM)。韓國的SK電訊佔有國內50%的無線通訊市場，也是韓國第二大固話營運商，另外，在尚待開發、潛力巨大的新興市場，SK電訊也面臨機遇。今年迄今，SK股價已重挫25%，使得該股成為價值窪地，預期市盈率只有不到9倍，低於同類公司估值大約30%。而且，公司經營狀況非常好，每年自由現金流大約20億元。羅格表示：「我們認為該股價值在40元左右。」該股目前價位是22元多一點。
RidgeWorth Large Cap Core Equity Fund(交易代號 CRVAX)投資組合經理馬庫納斯(Jeff Markunas)對現在就進入整個電訊板塊也不是特別感興趣，不過他還是看好一隻電訊股。他持有的唯一一隻電訊股是AT&T(股市代號 T)。他表示：「AT&T是一家高品質的超大型公司，股息收益率高達4%。我並不指望它快速飆升，不過公司的業務模式相對其他公司而言非常健全。」AT&T的股票今年相對比較抗跌，迄今跌幅8%。該股預期市盈率為11倍，比其自身5年平均水平低25%左右，低於行業均值約60%。分析師目標價位的中位值為44元，也就是說大約有15%的上漲空間。不要忘了，它還有每股1.60元的派息，股息收益率4.2%。
同AT&T一樣，維利森(Verizon, 股市代號 VZ)也是一家高品質超大型公司，股價今年縮水18%，股息收益率高達4.7%。花旗集團在調升行業評級的時候將維利森股票列入了推薦名單。該股也的確明顯被低估，預期市盈率12倍，低於自身歷史平均水平15%，低於同行50%。分析師平均目標價格為45元，高於當前股價25%。
2008年4月14日 星期一
