財經界掀起辯證「衰退論」。所謂衰退，泛指經濟不景，失業率上升，收入下降；這令甚多財經分析家審慎作出預測，不敢輕言判斷正式衰退。美國聯儲局上周發表最新議息會議文件顯示，該局預測今年上半年，本地生產總額增長收縮，下半年才有緩升。聯儲主席伯南克在最近辯證會上，也是審慎說出「可能衰退」。至於國際貨幣基金會的經濟評估，也是指美國今年經濟，可能滑進輕微衰退。

剛於上周發布的「藍籌調查」顯示，預測今年第1、2季的年度增長率，約為0.1％，下半年有較大幅度反彈。以上兩大陣營對衰退不同看法，牛派看好繼續增長，熊派則判斷為衰退。

確認並正式宣布經濟進入衰退，這份差事乃由美國國家經濟研究局(NBER)屬下的商業周期評鑑委員會負責。衰退是指連續數個月間，全國巿民收入下降，就業、工業生產、批發與零售等經濟活動明顯滑落。自二次大戰後，美國經歷過10次衰退，約6年周期；最近2次，均較以往時期為輕及短。

BMO利時證券剛發表的「財經焦點」Focus指出，傳統智慧對衰退定義，常指作連續兩季本地生產總額出現負增長；這些每季官方數據時間太久，且需常作事後修訂。NBER則採用每月數據，主力集中監察5組宏觀指標，作為最後判斷是否衰之基礎。

這指標包括有：(一)個人真正收入(扣除政府補貼)；自去年9月起已連續下滑0.1％5個月；(二)就業：自去年12月，已跌了0.2％3個月；(三)工業生產：今年首月跌了0.5％；(四)淨商業成交額：自去年10月跌了1.3％，達3個月時間；(五)宏觀經濟顧問團之每月本地生產總額：此是迄今未見回落的客觀指標。

綜觀上述5大指標，首4項回落，第五項宏觀經濟顧問團之每月GDP指標依然向上，NBER難作過早判斷。在2001年3月發生衰退時，官方需要等候至同年11月才能宣判；但於同年11月，衰退剛好結束，持續8個月。

利時財經分析家判斷，美國經濟確已滑進衰退周期，這應交由NBER作最後判決。財經界激辯衰退，結論如何，事實上，美國經濟正步進負增長景氣，這是一條漫漫的長路。