前美國聯儲局主席沃爾克指聯儲局大幅削減利率，在信貸緊縮，經濟陷入衰退下，雖然有其必要性，但是，也要知道這樣會推高通脹，損害美元。

沃爾克是美國聯儲局歷史上打擊通脹最著名的主席，在任8年，攻克高達13.5％的通脹，論對通脹的了解，可說無出其右，他的警告，華爾街及聯儲局將會很重視。

隨?汽油及穀物價格飆升至破紀錄高位，現時在經濟景觀上，巿場關心的問題，在屋價繼續下跌，信貸緊縮之外，現在要加上通脹。

上周美國勞工部公布3月份生產物價指數(PPI)，上升1.1％，遠比預期為高，是33年來的第二最高升幅；消費物價指數(CPI)上升0.3％，不計算食物及能源的核心指數則上升0.2％。

除了原油衝上每桶115美元的歷史高峰外，在過去12個月，小麥價格飆升73％，粟米亦暴漲67％。

一直以來，經濟分析員卻認為能源及食物價格大上大落，所以核心物價指數不將其計算在內，但是，現時的發展對這種理由提出嚴重挑戰，因為油價及食物價格飆升，已成為持續趨勢，而對公眾來說，所謂核心指數沒有多大意義，因為油價及食物持續上升，加重了消費者的負擔，令他們減少其他消費。

我們可以預見，通脹增加，連同屋價大跌及失業率上升，將會減少消費，後果就是將經濟推向更深的衰退。

由於通脹上升，如果聯儲局在下周議息時再次減息，正如沃爾克的警告，會刺激通脹。

這樣令聯儲局處於十分困難的兩難處境，一方面信貸緊縮，巿場缺乏投資信心，這要減息刺激經濟；另一方面，減息大多會刺激通脹。

現時已有愈來愈多經濟學家、分析員要求停止減息，而聯儲局對通脹的憂慮則有增無減，加?了不再減息的可能性。