【明報專訊】中資金融股將明天起陸續公布首季業績，內銀股已事先張揚會表現良好，然而處於A股風眼位置的保險股，受到上證指數首三個月跌近四成的影響，業績不容樂觀。

A股上市的太平洋保險將於明天公布首季業績，為中資保險公司的業績公布掀起帷幔。上證指數首季表現強差人意，中國最大的財產保險商——中國財險(2328)早前便透露，期內減持了不少股份，股權投資比例由20％減至12％至13％，並錄得了17億元(人民幣．下同)的投資收益。中國人壽(2628)及平安保險(2318)並沒有交代過首季的投資活動，但從去年年報的持股資料，或可得出一點端倪。

保險公司日常買賣股票，都會於購入時作出分類，如果歸類為「可供出售的證券」及「交易證券」都會根據市價入帳，分別在於前者的盈虧只會反映到資本負債表上，影響公司的資本金，但後者則以市價計算則會直接影響盈利數據。截至去年底，中國人壽的投資資產為8502億元，其中股權型投資(即股票及相關基金)佔1950億，而交易性金融資產的年底帳面值為100.54億元。這部分用市價入帳後會直接影響盈利數目，以去年底中壽十大持倉股票計算，假如中壽首季內沒有減持，持有至季尾，公司帳面已經虧損了32.76億元，而去年同期「公允價值變動收益」為38.99億元。此消彼長之下，投資收益已經同比減少了70億元，中壽去年首季淨利潤也不過是88億元。

至於平安保險去年底的投資資產為4749億元，其中交易性金融資產的期末帳面值為157.99億元。但隨市場下跌，公司以市值入帳的帳面虧損為16.9億元，去年同期「公允價值變動收益」為13.66億元，前後相距30.56億元，而平保去年首季淨利潤為38.5億元。